M&A: Was Unternehmensjuristen für 2024 erwarten

[Mitwirkende: Dieser Beitrag wurde ursprünglich vom AdvanceLaw-Team auf AdvanceLaw Digital veröffentlicht].

Mehr internationale Geschäfte mit neuen Komponenten

Es gibt keinen klaren Konsens darüber, ob es mehr oder weniger Abschlüsse geben wird, aber die internationalen Märkte werden aktiv sein (und die meisten internen Teams arbeiten an einer Mischung aus US-amerikanischen und internationalen Abschlüssen).

Ein Generaldirektor teilte mit, dass Daten und Technologie neue kommerzielle Möglichkeiten (z. B. geistiges Eigentum) geschaffen haben, die sich auf Geschäftsstrukturen, Preisgestaltung und Due Diligence auswirken können. Datenschutz- und Cybersicherheitsbedenken stehen nach wie vor ganz oben auf der Liste - insbesondere bei Geschäften mit internationalem Bezug.

Mittelständische Kanzleien werden am häufigsten für reine US-Geschäfte eingesetzt, während große multinationale Kanzleien als Standard für Geschäfte mit einer internationalen Komponente dienen, selbst wenn der Wert des Geschäfts unter 1 Mrd. USD liegt. AdvanceLaw hat eine andere, kosteneffizientere Art der Abwicklung mittelgroßer Deals beobachtet: die Zusammenarbeit einer US-Kanzlei mit einer in EMEA ansässigen Kanzlei, um bei Deals mit internationalen Elementen das Beste aus beiden Welten zu bieten (kosteneffiziente Beratung und juristische Expertise).

Kostendruck bleibt hoch

Die Kosten sind nach wie vor ein Ärgernis für interne Teams, wenn es um externe Anwälte geht, und die Unternehmen üben weiterhin Druck aus, die Kosten niedrig zu halten. Da die Honorare ständig steigen (laut einem Generalunternehmer manchmal um 10 % pro Jahr bei Elitefirmen), wünschen sich die Generalunternehmer effiziente, kostengünstige Anwälte für Geschäfte unter 1 Mrd. USD. Hier besteht eine klare Marktchance für Kanzleien, die so effizient wie möglich arbeiten können. Die Auftraggeber erwarten von den Kanzleien weiterhin feste Honorare für M&A-Transaktionen. Wir waren überrascht zu hören, dass GCs keine "Broken Deal Fees" und "Success Fees" verwenden (und vielleicht auch nicht daran interessiert sind) - beides sind Anreize für die kreative Durchführung eines Deals. Nur etwa ein Drittel der befragten Generaldirektoren gab an, dass sie "Broken Deal Fees" verwenden, und etwa ein Fünftel war offen für die Zahlung von Erfolgshonoraren. Wenn das Rechtsteam der Meinung ist, dass es sich um ein realisierbares Geschäft handelt (und nach kreativen Wegen sucht, um voranzukommen), sollten sowohl "Broken Deal Fees" als auch "Success Fees" in Erwägung gezogen werden.

Ein Unternehmen oder ein Wettbewerbsmarkt?

Oft haben Teams nur einige wenige Firmen, die sie für M&A-Arbeiten in Betracht ziehen, und meistens ist es eine Firma, die auf der Grundlage des Geschäftsbereichs arbeitet (was die Bedeutung unterstreicht, die interne Teams spezifischen Kenntnissen des Geschäftsbereichs beimessen).

Selbst wenn interne Teams mit einer bestimmten Firma nicht zufrieden sind, sagen sie schnell, dass die Firma ihr Geschäft kennt und daher besser in der Lage ist, sie zu unterstützen, selbst wenn die Kosten hoch sind oder das Fachwissen nicht vorhanden ist. Dies mag eine gute Nachricht für unterdurchschnittliche etablierte Unternehmen sein, aber die Unternehmensleiter sollten die Messlatte für die Suche nach dem richtigen Berater höher ansetzen (und überlegen, ob sie die Bedeutung von Geschäftskenntnissen für eine wirksame Vertretung bei Geschäftsabschlüssen überbewerten).

Überwindung der Kosten eines Firmenwechsels

Glücklicherweise gibt es viele Möglichkeiten, die Kosten für einen Firmenwechsel zu senken - hier sind einige bewährte Verfahren, die wir von führenden M&A-Partnern gehört haben:

1. Teilen Sie ein Playbook mit externen Anwälten. Bereiten Sie sich auf Konflikte, neue geografische Gebiete oder Nischenexpertise vor, indem Sie ein "Deal Playbook" erstellen (oder Ihr Unternehmensentwicklungsteam bitten, seins zu teilen). Falls nicht, geben Sie Dokumente des letzten ähnlichen Geschäfts weiter - das ist eine schnelle und einfache Möglichkeit, einem Unternehmen Ihre Präferenzen zu zeigen.
2. Schlagen Sie einem neuen Unternehmen vor, an einer Strategiesitzung teilzunehmen, damit es Ihre Präferenzen für neue Geschäfte kennen lernen kann, bevor die Geschäfte auf dem Tisch liegen. Dabei können beide Seiten wichtige Fragen besprechen, z. B. die von Ihnen bevorzugte Form des Kaufvertrags, die Risikominderung, den Einsatz von Vertretern und Garantieversicherungen, wichtige Teammitglieder und andere unternehmensspezifische Aspekte. Sie werden vielleicht ein oder zwei Stunden mit der Firma verbringen müssen (und dabei wahrscheinlich ein gutes Essen bekommen), aber diese Zeit wird nicht in der Rechnung erscheinen.
3. Erkundigen Sie sich, wie Firmen (aktuelle oder zukünftige) generative KI einsetzen. Die meisten Kanzleien erforschen oder nutzen KI aktiv in verschiedenen Praxisbereichen, und Innovationsleiter der Kanzleien haben uns gesagt, dass M&A ganz oben auf der Liste der Möglichkeiten steht. Firmenchefs sind sich nicht sicher, wie sich dies konkret auf ihre Geschäfte auswirkt, was darauf hindeutet, dass Firmen ihre Kunden über die Investitionen aufklären sollten, die sie in generative KI tätigen. (Wenn Sie erfahren möchten, was führende Unternehmensberater ihren Firmen über den Einsatz von KI für ihre eigene Arbeit erzählen, besuchen Sie unser Webinar am 31. Januar)

Partner von Anwaltskanzleien sagen uns, dass die größten Unterschiede von Kunde zu Kunde nicht mit sprachlichen Vorlieben oder der Strukturierung von Geschäften zu tun haben. Vielmehr geht es darum, die Kultur des Unternehmens zu verstehen und zu wissen, wer welche Rolle spielt. Wenn Sie mit externen Anwälten zusammenarbeiten, sollten Sie sich über Ihre Erwartungen im Klaren sein: Wie sollen die internen und externen Teams zusammenarbeiten? Wer ist für das Geschäft verantwortlich - die Rechtsabteilung oder das Unternehmen? Wie stark soll der CEO und/oder der Generaldirektor eingebunden werden? Erfahrene Anwälte können sich darauf einstellen - und haben das alles schon einmal erlebt.

Ich habe keine Ahnung, wo ich anfangen soll! Können Sie helfen?

Ja! Wenden Sie sich an das AdvanceLaw-Team, um herauszufinden, welche Kanzleien sich bei Mittelstandsgeschäften durchsetzen, um Wege zu finden, kostengünstigere Anwälte zu finden, oder um mehr über unsere Gespräche mit internen Teams zu erfahren.