至少在英国，伦敦银行同业拆放利率（LIBOR）作为银行和其他金融机构无风险参考利率的正式终止日期定于 2021 年底。
按理说，这意味着它将成为银行业历史的一部分。然而，在金融服务领域，情况并没有人们想象的那么简单。关于伦敦银行同业拆借利率的真相是，它不会消失，相反，即使在退市日期之后，它仍将在相当长的一段时间内成为许多机构的关键指标。
造成这种复杂局面的部分原因是全球监管机构处理这一问题的方式。过去，监管机构可能会将解决方案强加给其特许银行，但他们认识到，伦敦银行同业拆借利率在 2,400 亿美元的市场中被广泛应用于各种商业应用--合同、票据定价和其他许多方面--这意味着最实际的选择是帮助市场决定哪些替代方案最有效。
迄今为止，有几种 LIBOR 替代方案在使用。在英国，由英格兰银行管理的英镑隔夜平均指数（SONIA）是首选。在日本，东京隔夜平均利率（TONA）是日元同业拆借利率的替代品。瑞士隔夜平均利率 SARON 正在成为瑞士的标准。
美国的情况则有所不同。有担保隔夜融资利率（SOFR）正被接受为美元伦敦银行同业拆借利率的替代品，但并未得到普遍接受。美国监管机构的 "情绪音乐 "仍然集中在向摒弃伦敦银行同业拆借利率过渡上。现实情况是，由英格兰银行管理的六种合成伦敦银行同业拆借利率固定利率将在未来 18 个月内继续存在，以满足仍在使用伦敦银行同业拆借利率的客户的需求。
全球的普遍情况是，监管机构希望其特许银行在未来几个月内停止参考伦敦银行同业拆借利率发放新贷款。在英国，这一日期是 2022 年 1 月 1 日。在未来几个月内，伦敦银行同业拆借利率的使用将大幅减少，但不会完全消失。这种情况给银行带来了一系列问题。
全球标准的附加值
伦敦银行同业拆借利率的附加价值在于它是全球标准，被所有人普遍接受。现在的情况则更加复杂，机构需要确保参与特定交易的每个人都了解所使用的参考利率。参考利率可能因国家、客户、产品或工具类型而异。
此外，监管机构现在预计 "新贷款 "将不含伦敦银行同业拆借利率。这里的问题是，什么是 "新贷款"？在不改变基于伦敦银行同业拆借利率的条款的情况下展期贷款是否构成新贷款？构成基于伦敦银行同业拆借利率的更大合同框架一部分的交易又如何呢？另一个问题源于在主要市场（美国、英国、欧洲或日本）以外启动的交易。它们是继续采用伦敦银行同业拆借利率，还是使用不同的参照基准？
简而言之，虽然摒弃伦敦银行同业拆借利率消除了一些问题，但也给许多机构带来了重大的运营风险问题。许多机构已经投入巨资，用于识别和减少参考伦敦银行同业拆借利率的交易、合同和文件，并开发新的系统和流程，以突出其首选的伦敦银行同业拆借利率替代品。遗憾的是，伦敦银行同业拆借利率替代品的数量，以及伦敦银行同业拆借利率本身的持续可用性，引发了潜在的运营风险问题，尤其是长尾风险，即在正式终止后仍存在例外情况，随时准备抓住不谨慎者。
使用电子表格帮助获取和管理数据
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这些电子表格缺乏变更控制，也不像其他企业 IT 应用程序那样透明，这就意味着可能会出现错误和遗漏，而没有人意识到，直到为时已晚。参考错误的无风险利率可能会对交易或机构声誉产生深远影响。在许多方面，电子表格是解决临时问题的理想工具，但前提是必须对其进行严格控制。
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